世界热讯:研报速递｜从高股息的投资要素看“中特估”投资价值

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这是中信证券最新研报提出的观点。

研报指出，A股传统的高股息策略与“中特估”板块重叠度较高，红利指数中超过70%的成分股为央国企属性，因此高股息策略投资要素的边际变化对当前时点“中特估”行情有较好的参考意义。

高股息策略主要包含债性、股性、复利效应三大要素：1）债性方面，国资考核体系变化带来资产质量和分红预期改善，部分供给端十分刚性的资源品预期现金流水平提升，共同指向现金回报率的提升；2）股性方面，尽管宏观经济存在一些结构性问题，但商品和股市也在较为有效地反映超预期的亮点（例如竣工端品种），伴随经济数据的逐月兑现，预计“中字头”将更加反映其顺周期的属性；3）在缺乏长期增量资金的背景下，复利效应短期弱于交易价值，只要上述股性、债性仍处于预期改善的过程中，其短期交易价值就可以持续。

我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者、专注于中长线的投资者。

所有提示仅供参考，不构成投资建议。

炒股有风险，入市需谨慎。

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